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投资者可以从巴菲特的43亿美元错误投资中学到什么

导读 即使最好的投资者也有糟糕的日子。沃伦巴菲特也不例外。二月份,他看到他最大的收购之一很快就出现了问题。我说的是卡夫亨氏(Kraft Heinz)
2019-05-21 10:55:58

即使最好的投资者也有糟糕的日子。沃伦巴菲特也不例外。二月份,他看到他最大的收购之一很快就出现了问题。我说的是卡夫亨氏(Kraft Heinz),这是一家美国食品巨头,生产从番茄酱到奥斯卡梅尔(Oscar Mayer)的热狗到库尔艾特(Kool-Aid)。该股在宣布股息减少36%并且从未恢复后一天内暴跌30%:

这让很多投资者感到意外。这是因为卡夫海因茨将巴菲特的标志性战略(称为价值投资)融入了T.

巴菲特利用这一策略赚取了数十亿美元。所以人们期望卡夫亨氏是安全的。

但是在2月份之前,这封写在墙上。在这里,我将解释为什么以及如何避免类似问题的股票。

但首先,让我们来看看巴菲特是如何陷入困境的......

可乐总是有钱

像巴菲特这样的价值投资者赚钱买入低于其内在价值的股票。

例如,想象一下,股票每股交易价格为20美元。但是你的研究表明每股价值25美元。如果你是正确的,并且股价上涨,你就会获利。

这就是价值投资的工作原理。

这一策略是巴菲特在2015年收购卡夫亨氏27%股权的原因之一。这也与他对可口可乐和金霸王等易于理解的公司的偏好相匹配。

从理论上讲,无论经济发生什么,人们都会购买他们的产品。即使在你破产的时候,总会有可乐,一包电池或热狗的钱。

没有人喝Kool-Aid了

从表面上看,卡夫亨氏看起来像一个稳定的公司,有安全的红利。找到这样的公司是我的强项,所以查看我最新的特别报告,我会在2019年披露我最喜欢的股息股票。但如果你看得更深,你会发现公司实际上处理的是很多问题。

最大的问题是卡夫亨氏无法跟上不断变化的消费趋势。

人们不再需要Oscar Mayer热狗等预先包装好的食物了。相反,他们想要更简单,更健康的食物,加工成分更少。

这削弱了对公司核心产品的需求。(你最后一次见到喝Kool-Aid的人是什么时候?)

事实上,该公司的销售额从2015年到2018年持平。收益略有上升,但这来自削减成本,而不是增加销售额。不过,卡夫亨氏不断提高股息。

这是一个重要的红旗。

如何发现有风险的股息

当公司的股息增长快于其收益时,它会增加一个备受关注的指标,称为支付比率。

派息率是公司向股东支付的净收入百分比。派息率越低,派息越安全。

在Kraft Heinz的案例中,派息率已连续三年上升。在此期间,平均为94%。这意味着该公司立即支付了几乎所有的美元。

再次,这是一个重要的红旗。如果一家公司以股息的方式支付所有利润,那么就没有什么可以再投资于这项业务了。

随着卡夫亨氏的出售,销售业务已经陷入困境。加上支付率上升,更多的投资者应该保持警惕。

相反,他们被巴菲特的祝福和公司(前)5.5%的股息收益率所催眠。

然后是不可避免的发薪日。2月份的大额股息减少使股价在一天内下跌了30%。巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司造成的损失超过43亿美元。

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